چرا تورم، بورس ایران را افزایشی نمی‌کند؟

بازار سرمایه در ادامه روند اصلاحی خود در روز دوشنبه کاهش ۴۲ هزار و ۷۷۸ واحدی را ثبت کرد و در محدوده دو میلیون و ۷۶۸ هزار و ۵۵۳ واحد قرار گرفت.

بررسی اکوایران از ارزش معاملات بازار سرمایه نشان می‌دهد که ارزش معاملات بازار سهام و حق تقدم (بدون احتساب صندوق‌های سهامی) در روز دوشنبه کاهش محسوسی را ثبت کرد و در محدوده ۳۱۵۹ میلیارد تومانی قرار گرفت. اکوایران ارزش معاملات صندوق‌های درآمد ثابت، سهام و حق تقدم(بدون احتساب صندوق‌های سهامی) و صندوق‌های طلا را به عنوان ارزش معاملات بازار سرمایه محاسبه می‌کند. با افزایش فشار فروش در بازار سهام و کاهش ارزش معاملات بازار سهام، سهم ارزش معاملات سهام و حق تقدم (بدون احتساب صندوق‌های سهامی) در روز دوشنبه نسبت به روز یکشنبه ۹ درصد کاهش پیدا کرد و به ۱۶ درصد رسید.

چرا تورم بالا بورس تهران را صعودی نمی‌کند؟

تورم به معنای افزایش سطح عمومی قیمت‌ها است؛ به طور کلی وقتی تورم افزایش یپدا می‌کند، انتظار می‌رود که بازار سهام با افزایش استقبال رو به رو شود، زیرا با افزایش سطح عمومی قیمت‌ها درآمد اسمی‌ افزایش پیدا می‌کند و انتظار تعدیل قیمت سهام نسبت به تورم وجود دارد. در حالی که انتظار کلی از واکنش بازار سرمایه به تورم مثبت است ولی بازار سرمایه از شروع روند نزولی سال ۹۹ نسبت به تورم واکنش مثبتی نداشته است و تورم های بالای۳۰ درصدی هم نتوانسته بازار سرمایه را افزایشی  کند.

نرخ سود بانکی بالا قدرت رقابت بازار سهام با سود بدون ریسک را کاهش داده است و در شرایطی که سود بانکی بالای ۲۰ درصد است و صندوق‌های درآمد ثابت با ریسک‌ کمتر از سهام سود بالای ۳۰ درصد پرداختی می‌کنند، شرکت‌های سهام باید سود بیشتری  خلق کنند تا بتوانند با وجود ریسک معامله گران را در بازار سهام نگه‌دارند. ناسازگاری‌های بودجه، تصمیمات ناگهانی و خلق‌الساعه، ناترازی‌ها در حوزه آب و انرژی و ریسک‌های سیستماتیک و تنش‌های سیاسی منطقه‌ای همه عواملی هستند که بند پای شاخص کل بورس تهران در مسیر صعودی شده و مانع از هم‌جهت شدن شاخص کل بورس تهران و تورم گشته‌اند. در حالی که گزارش‌ها حاکی از بیشترین رشد نقطه به نقطه تورم در ۲ سال گذشته است، بورس تهران همچنان بی‌تفاوت به تورم در مسیر اصلاح حرکت می‌کند.‌ البته بررسی تورم تولیدکننده که به عنوان پیشرانه تورم شناخته می‌شود، در خرداد ماه ۱۴۰۴ کاهش پیدا کرده است.

 فعالان اقتصادی معتقدند که تورم تولیدکننده به عنوان پیشران تورم است و افزایش و یا کاهش آن در ماه‌های آتی با انتقال به مصرف کننده در محاسبه تورم موثر است. کاهش تورم تولید کننده نگرانی‌ها نسبت به تورم در ماه‌های  آتی را تعدیل می‌کند.

چرا تقاضای صندوق‌های طلا بهبود یافت

در معاملات روز دوشنبه ارزش معاملات صندوق های طلا بیشتر از بازار سهام شد؛ اتفاقی که به ندرت در بازار سرمایه اتفاق می‌افتد، ولی به نظر می رسد قانون مالیات بر عایدی بازار سهام بی‌تأثیر در این اتفاق نباشد.

تایید قانون مالیات بر سفته‌بازی و سوداگری به معنای اعمال مالیات بر سود مسکن، خودرو طلا و ارز است. در چنین شرایطی اوراق بهادار مشمول این مالیات نیستند و انتظار افزایش ورود پول معامله‌گرهای طلا به صندوق‌های طلا افزایش پیدا کرده است که در افزایش تقاضای صندوق‌های طلا مؤثر است.

بررسی جریان پول حقیقی در بازار سرمایه نیز نشان می‌دهد که ورود پول حقیقی در صندوق های طلا و  صندوق‌های درآمد ثابت در روز قبل کاهش پیدا کرده و خروج پول از  بازار سهام کاهش داشته است.  در روز قبل  کاهش ارزش معاملات بازار سرمایه سهام به دلیل افزایش تعداد صفوف فروش تعدیل شده است.

دلار تهران دیروز افزایش پیدا کرد، بازارساز مدتی است که از طلا هم برای کنترل بازار ارز استفاده میکند طلا برای تقاضای احتیاطی و تورمی جانشین  دلار است و نشانه‌ها از افزایش تقاضای طلا در روز یکشنبه بی‌تاثیر در رشد قیمت دلار نبوده است. 

بالا و پایین اخبار سیاسی پیرامون مذاکرات، اثر انتظاری بر بازار ارز دارد و دیروز  افزایش بدبینی  نوسان روبه بالا در بازار ارز را رقم زد البته ورود دلار به کانال حمایتی 87هزار تومان بی تاثیر در این اتفاق نبوده است. دیروز تتر بیشترین فاصله با دلار  تهران را ثبت کرد و فاصله نرخ دلاری درهم با دلار تهران در کانال منفی  ۸۳۶ تومانی نوسان کرد.

رفتار خلاف جهت  اونس و بازار داخل

علیرغم اصلاح اونس جهانی طلا که تا ابتدای کانال ۳۳۰۰ دلاری کاهش پیدا کرد  قیمت اقلام طلا و سکه با رشد همراه شده است.

افزایش قیمت دلار و افزایش تقاضای داخلی به دنبال افزایش حجم مبادلات شمش طلا در مرکز مبادله و افزایش تقاضای صندوقهای طلا باعث سبزپوشی طلا و سکه شد. قیمت سکه امامی دیروز در کانال ۷۹ میلیون تومان پیشروی کرد.حباب سکه امامی ۱۳.۹ درصد شد.

سکه های غیراستاندارد چگونه وارد بازار ارز شد

خبر فروش سکه‌های غیر استاندارد در سکوهای آنلاین فروش دیروز مورد توجه بود. 

نادر لذرافشان، رئیس اتحادیه طلا و جواهر گفته چند روز پیش دیدم در وب‌سایت‌هایی مثل دیجی‌کالا، دیوار و حتی اسنپ، سکه پارسیان فروخته می‌شود. مراجعاتی انجام شده که نشان می‌دهد سکه‌ها بعضا کد استاندارد ندارند؛ وزن آن‌ها کم یا در عیارشان مشکلاتی بوده است.

دیروز همراه با پیشروی طلای آب شده در کانال ۳۰ میلیون تومانی حباب طلای آب شده به ۱۰۷ هزار تومان رسید. جالب توجه است که بیشترین و کمترین حباب درهم در سه روز گذشته مربوط به معاملات دوشنبه طلای آب شده است.